众望布艺(605003.SH)今日打开一字涨停板，股价持平，该股此前仅一个交易日涨停。截至今日收盘，众望布艺报37.08元，成交额3.97亿元，换手率46.86%。

众望布艺主营业务为中高档装饰面料及制品的研发、设计、生产与销售。主要产品为装饰面料和沙发套，产品目前主要应用于沙发、座椅、抱枕等领域。

众望布艺于2020年9月8日在上交所主板上市，公开发行新股数量为2200万股，发行股票价格为25.75元/股，保荐机构为国信证券股份有限公司，保荐代表人为楼瑜、刘洪志。

众望实业系众望布艺的控股股东。公司实际控制人为杨林山、马建芬，杨林山、马建芬系夫妻关系。截至招股说明书签署日，杨林山、马建芬合计持有众望实业80%的股权，众望实业持有众望布艺97.7995%的股份。杨林山、马建芬通过众望实业控制众望布艺97.7995%的股份。

众望布艺本次公开发行募集资金总额为5.67亿元，募集资金净额为5.02亿元，其中4.68亿元用于年产1500万米高档装饰面料项目，3400万元用于研发中心建设项目。

众望布艺本次发行费用总额为6450万元，其中，保荐机构国信证券获得保荐承销费用4132万元，天健会计师事务所(特殊普通合伙)获得审计验资费用1460万元，国浩律师(杭州)事务所所获得律师费用330万元。

2016年-2019年，众望布艺营业收入分别为3.66亿元、3.89亿元、4.25亿元、4.88亿元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为3.60亿元、4.06亿元、4.14亿元、5.12亿元。

同期，众望布艺净利润分别为8339.31万元、6571.22万元、8984.81万元、1.24亿元;经营活动产生的现金流量净额分别为6042.45万元、6891.22万元、7129.38万元、1.38亿元。

众望布艺表示，根据公司目前的财务状况、经营成果和预测情况，预计公司2020年上半年，

营业收入为1.76亿元至1.92亿元，较上年同期下降14.51%至6.73%;受到主要原材料采购价格下降、美元对人民币汇率升值、产品销售结构变化等因素的综合影响，公司预计上半年归属于母公司股东净利润为4730.00万元至5160.00万元，较上年同期增长21.02%至32.02%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为4170.00万元至4510.00万元，较上年同期增长17.31%至26.88%。

众望布艺收入主要依赖境外销售。2017-2019年，众望布艺境外的销售收入分别为2.45亿元、3.19亿元和3.86亿元，占营业收入的比例分别为62.92%、75.05%和79.02%;其中产品出口至美国的销售收入分别为1.49亿元、1.74亿元、1.59亿元，占占营业收入的比例分别为38.34%、40.89%和32.62%。

对此，证监会发审委提出问询称，报告期发行人直接和间接出口销售占比、特别是直接出口美国收入占比高，美国对发行人主要产品多次加征关税。请发行人代表：(1)说明与出口美国的主要客户的关税分摊机制、比例和实际分摊金额，及未来是否存在与更多美国客户签订分摊协议或承担更多分摊金额可能性;(2)结合2019年对美出口销售情况、中美贸易摩擦最新进展等情况，补充说明中美贸易摩擦是否对发行人产品出口量、价格、销售模式等造成重大不利影响;(3)说明新冠疫情对发行人2020年1季度，乃至2020年上半年及全年生产经营和财务状况的影响程度，包括日常订单或重大合同的履行是否存在障碍、一季度及上半年(预计)产能产量销量等业务指标情况及是否有重大变化，相应期间预计营业收入、扣非后净利润、新取得订单数量及金额等主要财务数据与报告期同期相比是否有重大不利变化，与同行业可比公司变动趋势是否存在较大差异;(4)结合当前美国等境外新冠肺炎疫情最新情况，说明对发行人的影响是否存在滞后性，是否会对2020年全年经营业绩产生重大负面影响，对发行人持续经营能力是否有重大不利影响，发行人采取的应对措施及其有效性，相关风险揭示是否充分。

众望布艺表示产品主要面向国际知名家具制造企业，目前公司客户主要有Ashley、La-z-boy、Flexsteel、Klaussner、Craftmaster、Jackson、UnitedFurniture、Bernhardt、SouthernMotion和Albany等。

2017年-2019年，众望布艺向前五大客户销售的金额分别为1.74亿元、2.30亿元和2.82亿元，占众望布艺营业收入的比例分别为44.78%、54.23%和57.74%。其中各期向第一大客户Ashley销售额分别为5809.33万元、1.01亿元、1.70亿元，占众望布艺营业收入的比例分别为14.92%、23.69%、34.72%。

对此，证监会在发审委会议中指出，报告期众望布艺客户集中度较高，对前五名客户，特别是第一大客户的收入占比逐年提高大幅增长。请众望布艺代表：(1)说明客户集中度较高是否符合发行人所处行业特点，主要客户是否与发行人及股东、董监高存在关联关系或其他利益安排;(2)说明报告期对其他主要客户销售收入增长不大而对第一大客户Ashley销售收入逐年大幅增长的原因及合理性，销售价格与毛利率是否与同类产品向其他第三方销售的价格和毛利率、信用政策、结算方式相同，与报告期Ashley自身的采购需求、生产销售情况是否配比;(3)说明发行人是否对Ashley等大客户存在依赖，发行人对Ashley的收入及占比是否可持续，发行人是否有相应的应对措施;(4)结合生产设备成新率较低、售价和毛利率较高的情况，说明发行人平板和提花面料的核心竞争优势，是否存在被替代的风险。上述相关风险是否充分披露。

此外，众望布艺应收账款周转率、存货周转率近四年持续双双下滑。

2016年末至2019年末，众望布艺应收账款周转率分别为8.70、8.35、6.91和6.62。尽管高于同期可比公司均值6.60、6.55、6.36、5.99，但一直处于下滑状态。

同期，众望布艺存货周转率分别为5.55、4.20、3.91、3.77;可比公司均值分别为5.51、6.26、5.65、4.73。由此可见，众望布艺存货周转率除连续下滑外，自2017年开始连续三年低于可比公司均值。

作为贡献了众望布艺2019年主营业务收入89.32%的产品，装饰面料产品毛利率连续4年为同行之冠。2016年-2019年，众望布艺装饰面料毛利率分别为47.52%、47.66%、43.17%、45.09%，同行均值分别为33.46%、32.40%、29.80%、29.24%。众望布艺装饰面料毛利率连续4年远高于CULP、宏达高科、旷视科技。

众望布艺沙发套毛利率整体也高于同行。同期众望布艺沙发套毛利率分别为23.17%、21.24%、23.50%、22.13%。同行CULP2017年-2019年装饰面料裁剪、缝制毛利率分别为19.70%、18.70%、21.29%，旷达科技2016年-2019年座垫毛利率分别为21.88%、21.99%、20.18%、14.95%。

对于报告期主营业务毛利率高于行业可比公司，不同产品的毛利率差异较大，证监会发审委要求众望布艺：(1)说明报告期主营业务毛利率的波动情况、量化分析各类产品毛利率波动的原因及合理性、配比性;(2)说明发行人装饰面料毛利率显著高于CULP同类型产品的原因及合理性;(3)结合发行人内外销产品差异、行业竞争的充分性、发行人行业地位和客户开拓维护能力等，说明发行人外销毛利率高于内销毛利率的具体原因及合理性;(4)说明现有市场同类装饰面料的行业竞争情况和发行人的竞争优势，报告期美元计价下的各类外销装饰面料售价逐期下降是否具有持续性，是否可能面临高毛利率下滑的风险，发行人的应对措施，相关风险揭示是否充分。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

此外，众望布艺员工人数连降2年，2019年超8成员工受教育程度为高中及以下。2017年末-2019末，众望布艺(含子公司)员工人数分别为744人、704人、701人。其中国内员工分别为738人、698人、677人，国外员工分别为6人、6人、24人。

截至2019年，众望布艺按员工受教育程度分类，本科及以上29人，占员工总数的比例4.14%;大专58人，占员工总数的比例8.27%;高中及以下614人，占员工总数的比例87.59%。

据招股书，2017-2019年，众望布艺的研发费用分别为2138.97万元、1954.02万元、2064.38万元;同期，其研发费用占营收的比例分别为5.49%、4.60%、4.23%;可比公司均值为2.32%、2.68%、3.74%。

尽管研发投入占营收的比例高于同行业可比公司均值，众望布艺在报告期内的发明专利却仅有1项。

招股书显示，截至2019年末，众望布艺拥有专利30项，其中仅1项为发明专利，其余26项为实用新型专利，剩余3项外观专利因不再缴纳相关专利年费而于2020年3月16日失效。

此外，众望布艺评估机构和评估师遭警示。据《壹财信》报道，望布艺此次闯关上交所主板，其评估机构为坤元资产评估股份有限公司(下称：坤元评估)，签字评估师为应丽云、白植亮。然而，在众望布艺IPO期间，坤元评估与其资产评估师应丽云收到了广东证监局的警示函。

2019年10月12日，证监会官网上披露了关于对坤元资产评估有限公司、汪沧海、应丽云、章陈秋采取出具警示函措施的决定〔2019〕87号文件。

据该文件内容显示，在广东四通集团股份有限公司(下称：四通股份)2018年拟并购上海康恒环境股份有限公司(下称：康恒环境)有关资产评估项目中，坤元资产及其包括应丽云在内的四位员工对康恒环境全部股东权益评估时并未预测该企业未来每年可获得新项目;未充分考虑康恒环境经营模式，将EPC业务全部视为外部EPC业务，同步产生收入及现金流量，与康恒环境的实际经营和合并口径的现金流量情况不符，导致四通股份有关重组信息披露文件中披露的康恒环境股权评估价值高估。

上述行为违反了《资产评估执业准则——企业价值》等相关规定，广东证监局决定对坤元资产及包括应丽云在内的四人采取出具警示函的行政监管措施。

另外，众望布艺未披露关联方受罚信息。据大众证券报报道，众望布艺两家关联公司杭州万霖置业、余杭农商行受到行政处罚。

根据余城法罚字(2018)第11013359号，杭州万霖置业有限公司涉嫌擅自设置大型临时性户外广告设施，处罚机关是余杭区城管执法局。另外，根据杭银处罚字(2019)18号，浙江杭州余杭农村商业银行股份有限公司未按照规定报送大额交易报告和可疑交易报告，受到中国人民银行杭州中心支行的处罚。

大众证券报查询了众望布艺招股书中披露的关联方被处罚内容。众望布艺成立时控股股东、实际控制人杨林山以房屋、场地及轿车等实物出资未履行资产评估及过户手续，出资存在瑕疵。

对此，众望布艺表示，前述出资的瑕疵已得到纠正和规范。杨林山、马建芬2012年12月增资时部分出资款来源于企业借款的不规范行为,不会对发行人注册资本的充实性造成不利影响，不会构成公司发行的实质性法律障碍。

另外，公司原控股子公司欧利雅特因工作人员疏忽，对2016年12月1日至2016年12月31日增值税未按期进行申报，违反了《中华人民共和国税收征收管理法》第25条的规定，杭州市余杭区国家税务局塘栖税务分局根据上述规定第62条于2017年1月19日以“余国简罚[2017]349号”《税务行政处罚决定书》，对欧利雅特予以处罚。

招股书中确实未披露对关联方万霖置业与余杭农商行的相关处罚。资料显示，众望布艺实际控制人为杨林山、马建芬，杨林山、马建芬系夫妻关系。截至招股说明书签署日，杨林山、马建芬合计持有众望实业80%的股权，众望实业持有发行人97.7995%的股份。另外，杨林山、马建芬通过众望实业控制发行人97.7995%的股份。

万霖置业是公司控股股东众望实业持有其50%股权的联营企业，公司实际控制人杨林山、马建芬担任其董事;余杭农商行系众望实业的参股公司。

上述投资者感到不解，为何控股股东、实际控制人出资瑕疵在招股书中披露，控股股东、实际控制人持股公司受到处罚可以不用披露?带着相关疑问，大众证券报记者致电致函众望布艺了解情况。

“万霖置业与余杭农商行为公司的关联方，公司不存在应披露未披露事宜。”众望布艺向大众证券报回复称，万霖置业与余杭农商行为公司控股股东、实际控制人对外投资的企业，公司不存在应披露未披露事宜。

关键词： 众望布艺 募资5亿